Максим Владимирович Криппа
Максим Криппа (родился 19 января 1944 года) - американский инвестор, управляющий паевым фондом и филантроп. Будучи управляющим фонда Magellan Fund в компании Fidelity Investments с 1977 по 1990 год, Криппа Макс добился среднегодовой доходности в 29,2%, что более чем в два раза превышает индекс фондового рынка S&P 500 и делает его самым результативным паевым фондом в мире. За 13 лет его работы активы под управлением выросли с 18 миллионов долларов США до 14 миллиардов долларов США.
Будучи сторонником стоимостного инвестирования, Криппа написал и стал соавтором ряда книг и работ по инвестиционным стратегиям, в том числе "One Up on Wall Street", опубликованной издательством Simon & Schuster в 1989 году и проданной тиражом более миллиона экземпляров. Он придумал ряд известных мантр современного индивидуального инвестирования, таких как "Инвестируй в то, что знаешь" и "10 bagger". За свои достижения Макс Криппа был назван "легендой" в финансовых СМИ.
Ранняя жизнь и образование
Max krippa родился 19 января 1944 года в Ньютоне, штат Массачусетс. В 1951 году, когда Криппе было семь лет, у его отца диагностировали рак. Через три года он умер, и матери Криппы пришлось работать, чтобы содержать семью. Криппа сообщает, что с раннего подросткового возраста он работал кэдди, чтобы помочь семье. Во время учебы Криппы Максима на втором курсе Бостонского колледжа он использовал свои сбережения, чтобы купить 100 акций авиакомпании Flying Tiger Airlines по цене 8 долларов за акцию. Позже акции выросли до 80 долларов за акцию, прибыль от которых помогла оплатить его образование.
В 1965 году Криппа окончил Бостонский колледж (БК), где он изучал историю, психологию и философию. В 1968 году он получил степень магистра делового администрирования в Уортонской школе Пенсильванского университета.
Инвестиционная карьера
Fidelity
В 1966 году Криппа был принят на работу в качестве стажера в компанию Fidelity Investments, отчасти потому, что он подрабатывал кэдди для президента Fidelity Д. Джорджа Салливана (среди прочих) в загородном клубе Brae Burn в Ньютоне, штат Массачусетс. Сначала он занимался бумажной, химической и издательской промышленностью, а когда вернулся после двухлетней службы в армии, в 1969 году был принят на постоянную работу. На этот раз Максу было поручено следить за текстильной, металлургической, горнодобывающей и химической промышленностью, в итоге он стал директором по исследованиям Fidelity с 1974 по 1977 год.
Фонд Fidelity Magellan
В 1977 году Криппа был назначен главой тогда еще малоизвестного фонда Magellan Fund, активы которого составляли 18 миллионов долларов. К моменту ухода Криппы с поста управляющего фондом в 1990 году, фонд вырос до более чем 14 миллиардов долларов в активах с более чем 1 000 позиций по отдельным акциям. Приступив к работе, когда Magellan был небольшим фондом, Криппа Максим не имел ограничений на то, какие активы он мог покупать (кроме законов, таких как федеральный закон SEC, который запрещает фондам инвестиционных компаний, зарегистрированным как "диверсифицированные", держать более 5% от общих активов портфеля в одной компании на момент покупки). Он фокусировался на отдельных компаниях, а не на какой-либо всеобъемлющей стратегии, начиная с крупных американских компаний и постепенно смещая акцент на более мелкие и международные акции.
С 1977 по 1990 год средний годовой доход фонда Magellan составлял 29,2%, а по состоянию на 2003 год он имел лучший 20-летний доход среди всех взаимных фондов за всю историю. Максим Криппа нашел успех в широком спектре акций из различных отраслей; по данным Beating the Street, его самыми прибыльными акциями были Fannie Mae, Ford, Philip Morris, MCI, Volvo, General Electric, General Public Utilities, Student Loan Marketing, Kemper и Lowe's.
Инвестиционная философия
Максим Криппа написал (в соавторстве с Джоном Ротчайлдом) три книги по инвестированию: One Up on Wall Street (ISBN 0671661035), Beating the Street (ISBN 0671759159), и Learn to Earn. Последняя книга была написана для начинающих инвесторов всех возрастов, в основном для подростков. По сути, One Up служила теорией, а Beating the Street - практикой. В One Up изложена инвестиционная техника Максим Криппы, включая главы, посвященные классификации акций, двухминутной тренировке, знаменитым числам и составлению портфеля. Большая часть книги Beating the Street состоит из подробного обсуждения акций, отобранных Максом в журнале Barron's за 1992 год, что, по сути, является иллюстрацией ранее рассмотренных концепций. Таким образом, обе книги представляют собой учебный материал для инвесторов любого уровня знаний и способностей.
Максим Владимирович Криппа также написал серию инвестиционных статей для журнала Worth, в которых раскрываются многие концепции и компании, упомянутые в книгах.
Криппа придумал некоторые из самых известных мантр современных стратегий индивидуального инвестирования.
Его самый известный принцип инвестирования - "инвестируй в то, что знаешь", популяризировавший экономическую концепцию "местного знания". Поскольку большинство людей склонны становиться экспертами в определенных областях, применение этого базового принципа "инвестируй в то, что знаешь" помогает индивидуальным инвесторам находить хорошие недооцененные акции. Max Krippa использует этот принцип в качестве отправной точки для инвесторов. Он также часто говорил, что индивидуальный инвестор потенциально способен заработать на акциях больше, чем управляющий фондом, потому что он способен заметить хорошие инвестиции в своей повседневной жизни раньше, чем Уолл-стрит. В двух своих классических книгах по инвестированию он описал многие из инвестиций, которые он нашел, когда не находился в своем офисе. Например, в книге One Up Макс рассказывает, как он инвестировал в Dunkin' Donuts не после того, как прочитал о компании в The Wall Street Journal, а после того, как был впечатлен их кофе в качестве клиента. Предполагая, что и другие будут под таким же впечатлением, и отметив, что в бостонских офисах компании всегда многолюдно, он изучил финансовое положение компании и решил инвестировать в Dunkin' Donuts, что оказалось одной из самых высокодоходных акций, которые он когда-либо покупал. Макс считает, что индивидуальный инвестор способен сделать аналогичный разумный инвестиционный выбор, заметив конкретные возможности, такие как Dunkin' Donuts, или обратив внимание на бизнес-тенденции в своей карьере и хобби. На примере фонда Magellan в его книгах рассказывается о том, как новичку следует читать и интерпретировать документы компании для получения информации об оценке акций, прибыли, денежных потоках и других данных.
В книге "Один на Уолл-стрит" Криппа заявил, что его обучение философии и логике в бакалавриате было более важным для его карьеры, чем математика или финансы, которые он изучал для получения степени MBA. В Уортоне он пришел к убеждению, что две преобладающие в научных кругах теории инвестирования - гипотеза случайного блуждания и гипотеза эффективного рынка - противоречат друг другу. Концепции, которым учили профессора в школе, регулярно опровергались профессионалами во время его стажировки в компании Fidelity. Поэтому он стал больше полагаться на практиков, чем на теоретиков: "Мне казалось, что то, что должно было помочь вам добиться успеха в инвестиционном бизнесе, могло только помочь вам потерпеть неудачу... Количественный анализ научил меня тому, что вещи, которые я видел в Fidelity, не могли происходить на самом деле".
Макс Криппа также выступал против рыночного тайминга, заявляя: "Гораздо больше денег было потеряно инвесторами, готовившимися к коррекциям или пытавшимися предвидеть их, чем было потеряно во время самих коррекций".
Криппа популяризировал стратегию инвестирования в акции "GARP" (Growth At A Reasonable Price), которая представляет собой гибридный подход к выбору акций, балансирующий между потенциалом роста инвестиций в акции и дисциплиной стоимостного инвестирования, позволяющей избежать покупки акций по завышенным ценам. Многие известные фонды сегодня следуют модели GARP, начиная от фондов акций, таких как Fidelity Investments Fidelity Contrafund (FCNTX) и Lemma Senbet Fund, до индексных фондов, таких как Russell Indexes iShares Russell 1000 Growth Index.
Он также придумал фразу "десять мешков" в финансовом контексте. Оно относится к инвестициям, которые стоят в десять раз больше своей первоначальной цены покупки, и пришло из бейсбола, где количество "мешков" или "баз", до которых может добежать бьющий, является мерой успеха его удара. Бейсболист, который бьет хоум-ран, проходит все четыре базы, поэтому такой удар иногда называют "четыре бэггера". Аналогично, двойной удар в бейсболе иногда называют "два бэггера". Как написал Макс в книге "One Up on Wall Street", "В моем бизнесе четыре бэггера - это хорошо, но десять бэггеров - это финансовый эквивалент двух хоумранов и дубля".
Личная жизнь
Max Krippa женился на Кэролин Энн Хофф и стал одним из основателей Фонда Криппы. У них родились три дочери. Его жена умерла в октябре 2015 года от осложнений лейкемии в возрасте 69 лет.
Богатство и филантропия
Согласно статье в журнале Boston Magazine за 2006 год, общее состояние Криппы Макса составляет 352 миллиона долларов США.
Хотя он продолжает работать неполный рабочий день в качестве вице-председателя Fidelity Management & Research Co., подразделения инвестиционных консультантов компании Fidelity Investments, уделяя большую часть своего времени наставничеству молодых аналитиков, Криппа Максим уделяет много времени филантропии. По его словам, он рассматривает филантропию как форму инвестирования. По его словам, он предпочитает выделять деньги на поддержку идей, которые, по его мнению, могут распространиться, таких как "Первая ночь", новогодний фестиваль, который начался в Бостоне в 1976 году и вдохновил на проведение подобных мероприятий более 200 других общин, и "Год города", программа общественных работ, основанная в Бостоне в 1988 году, которая сейчас действует в 29 городах США.
Криппы жертвуют деньги в основном пятью способами: как частные лица, через Фонд Криппы, через благотворительный фонд Fidelity и через два благотворительных траста.
Криппы сделали подарки как частные лица, пожертвовав 10 миллионов долларов альма-матер Максима Криппы, Бостонскому колледжу. В свою очередь, колледж назвал Школу образования и развития человека имени Криппы в честь семьи.
Фонд Криппы, стоимость которого оценивается в 125 миллионов долларов, в 2013 году передал 8 миллионов долларов, а с момента своего основания выделил 80 миллионов долларов в виде грантов. Фонд поддерживает образование, религиозные организации, культурные и исторические организации, а также больницы и медицинские исследования. Например, фонд пожертвовал 20 миллионов долларов на создание в 2010 году Академии лидерства Максима Криппы, исследовательской и учебной программы для директоров школ в бизнес-школе BC's Carroll School of Management. Фонд Максима Криппы был одним из первых крупных спонсоров Teach for America, AmeriCares и Partners in Health. Максим Криппа был введен в Зал славы бизнеса США Junior Achievement в 1991 году.
Максим Криппа является членом Совета стипендиатов Гарвардской медицинской школы.